증권투자권유자문인력 정리 - 1과목 2장 기본적 분석

* 주식평가모형과 할인율

•  할인율 = 자본비용 = 요구수익률 = 기대수익률 = 무위험수익률 + 위험프리미엄
• 기대수익률 = 배당수익률 + 배당성장률 = D1/P0 + (1 - 배당성향) * ROE

* PER (Price Earnings Ratio) 평가모형

• PER = 주가 / 주당순이익
• 즉, PER은 기업의 단위 당 수익력에 대한 상대적 주가 수준, 주식의 내재가치
• P(주가) = PER * EPS
• PER = 배당성향* (1 + g)/(k - g) = 기대배당성향 / (k - g) 
• g : 기대성장률, k: 요구수익률

* PBR(Price Book-value Ratio) 평가모형

• PBR = 주당시장가치 / 주당장부가치 = PER * ROE
• = 자기자본순이익률 * P / E = (순이익/매출액) * (매출액/총자본) * (총자본/자기자본) * P / E
• = 마진 * 활동성 * 부채레버리지 * 이익승수
• P(주가) = PBR * BPS