증권투자권유자문인력 정리 1과목 1장 - 경기분석

* GDP (Gross Domestic Product, 국내총생산)

= 한 나라 안의 모든 경제 주체가 1년 동안 생산한 최종재의 시장가치 합산
= 한 나라의 전반적인 생산 활동 수준 & 경제 규모

* 명목 GDP vs 실질 GDP

- 명목 GDP는 특정 시점 (보통 현재)의 물가를 기준으로 한 생산량 * 현재 물가
- 실질 GDP는 물가를 반영하지 않은, 즉 불변 가격에 대한 생산량을 뜻함
- 단, 실질 GDP는 불변 가격의 기준점을 명시해줘야 함
예. 2021년 풀빵 100원 1개 생산 -> 명목 GDP 100원
     2022년 풀빵 500원 1개 생산 -> 명목 GDP 500원, 실질 GDP 100원 (2021년 물가 기준) [1]

* GDP deflator

- GDP deflator = 명목 GDP / 실질 GDP * 100
   즉, 물가 상승 압력지표. 물가가 오르면 GDP deflator도 오른다

* 통화유통속도

일정 기간 동안 한 단위의 통화가 거래에 사용된 횟수를 나타내는 지표
= 명목 GDP / 통화량
예. 연간 생샨량 1000억, M2(광의 통화) 200억 -> 통화유통속도 5  [2]

* 경기변동 학파

1. 케인즈 학파

- 경제불황 (대공황)에 등장한 이론으로 경제 순환을 위해선 정부의 역할이 중요하다는 입장
- 수요 측면 (투자지출, 소비지출의 변화)
- 투자심리 불안정
- 승수효과, 가속도원리 : 정부가 지출을 늘리면, 지출한 금액보다 더 많은 수요가 창출된다.

케인즈 학파 설명 (출처 : https://m.blog.naver.com/economywalk/220672884755 [3])

2. 통화주의 학파 (프리드먼)

- 불안정한 통화정책이 경기변동의 원인
- 화폐적 충격, 통화준칙 정책
 

3. 새고전학파

3-1) 화폐적경기변동이론 (루카스) : 예상치 못한 통화량의 변동, 오인모형
3-2) 실물경기변동이론 (슘페터) : 생산성, 기술변화 경기변동 원인
 

4. 새케인즈학파 

시장 불완전성
 

* 통화정책 파급 경로

1. 금리경로

M ↑ → r ↓ → I ↑,  C ↑ → Y ↑
통화량 ↑ → 금리 ↓ → 소비 ↑, 투자 ↑ → 총수요 ↑
 

2. 자산가격경로

M ↑ → 자산가격 ↑ → C ↑ → Y ↑
통화량 ↑ → 자산가격 ↑ → 투자 ↑ → 총수요 ↑
 
토빈의 q 이론
M ↑ → r ↓  → 주식 ↑ → q ↑ → 투자 ↑ → 소득 ↑
q = 자산의 시장가치 / 추정대체비용
 
부의 효과
M ↑ → r ↓ →주식 ↑, 부동산 ↑ → 소비 ↑ → 소득 ↑
 

3. 환율경로

M ↑ → r ↓ → 원화공급 + 달러수요 → 환율 ↑ → 경상수지 개선
 

* 경기예측방법

1. DI : 경기확산지수 (diffusion index)

경기와 관련된 개별지표들의 변화 방향 측정, 0 ~ 100

2. CI : 경기종합지수

전월대비 증가율 측정
선행지수 9개 : 구재소 기건수 국코장
구인구직비율 재고순환지표 소비자기대지수
기계류내수출하지수 건설수주액 수출입물가비율
국제원자재가격지수 코스피지수 장단기금리차

동행지수 7개 : 비광서 소내건수
비농림어업취업지수 광공업생산지수 서비스업생산지수
소매판매액지수 내수출하지수 건설기성액 수입액

후행지수 5개 : 상생도 소회
상용근로자수 생산자제품재고지수 도시가계소비지출
소비재수입액 회사채유통수익률

3. BSI : 기업경기실사지수 (Business Survey Index)

(긍정적 응답자수 - 부정적 응답자수)/(전체 응답자수) * 100 + 100 , 0 ~ 200

4. CSI : 소비자기대지수 (Consumer Survey Index)
5. ESI : 경제심리지수 (Economy Sentiment Index) 

BSI 75% + CSI 25% 가중 작성, 0 ~ 200

구분	경기국면 판단	경기 수준 파악
DI	가능	불가능
CI	가능	가능
BSI	가능	불가능

 

참고 자료

[1]

[쉽게 설명 드릴게요]- 명목GDP와 실질GDP의 차이는?

[2]

통화승수와 통화 유통속도란 무엇인가 - 공식과 변화추이

[3]

[제2장 학파별 경기변동이론] 제2절. 케인즈학파